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核心逻辑

12 日当周，在央行意外降息下，市场对稳增长预期升温，美联储如期暂停加息，海外紧缩压力缓解，风险偏好显著回暖，股市、商品涨幅扩大，但债券市场前半周受降息利好提振上涨，但后半周完全回吐前半周涨幅，表明当前稳增长政策预期对市场影响相对较大，需要提防结果不及预期的回吐风险。操作上，股票市场不建议提升仓位，仍以3200-3300 区间波动对待。国债市场在降息背景下不升反降，有所超跌，可关注长债企稳的买入机会。

本周资产配置排序：股票>商品>债券。

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